资产配置5
“没了?”云珞问。/p
“没了。”金瑶手心里捏了把汗,静静等待命运宣判。/p
努力学习后,她发现理财知识博大精深。光靠自己,只能看懂最基础、最浅显的部分,剩下的自学相当困难。/p
因此,金瑶迫切希望系统同意指点自己。/p
“自学效果比预计要好。”云珞道,“老实说,我没想到你会这么拼。”/p
不懂的内容到处查资料、翻文献,一遍又一遍琢磨,仿佛不弄明白誓不罢休。/p
金瑶闷声道,“今年29了,再不奋斗,以后相亲、结婚,生活只能绕着孩子、家庭团团转。”/p
“这是我最后的机会。”/p
成功也好,失败也罢,她都想再试一次。/p
云珞深深看了宿主一眼,宣布,“你合格了。”/p
金瑶面露喜色,“那接下来……”/p
云珞:“你说的大体上没错,不过有些方面需要补充。”/p
金瑶麻利地掏出纸和笔,准备记笔记。/p
云珞:“纯债分短债和中长期债券。短债收益3%-4%。中长期债券4%-6%。”
“债券型基金投资风险稍低,但并非绝对安全。公司发行企业债筹集资金,如果后续经营不善,有无法偿还本息的风险。”/p
“除了你说的普通债券,还有另外一种特殊债券,叫做可转债,同时具备债券、股票两种特性。”/p
金瑶:“我知道可转债,可是看不懂说明……”/p
所以没提。/p
云珞:“熊市的时候,可转债跟普通债券一样每年付息。只是普通债券票面利率4%-6%,一般固定不变。可转债票面利率逐年递增票面利率,比如%、%、1%、%、%。”/p
“那投资可转债不划算啊!”金瑶不解,“普通债券利息稳定,年年比它高。”/p
云珞:“牛市的时候,股市大涨。涨到一定程度,可转债投资者选择转股,可以把手里的可转债转换成对应公司的股票。”/p
“上一轮牛市持续了不到一年时间,专门投资可转债的基金收益超过100%(低谷到高峰)。”/p
“如果投资普通债券,需要很多年才能赚到这么多钱。”/p
金瑶微怔,好像明白了什么,又好像摸不着头脑。/p
云珞直接挑明,“可转债投资,相当于拿着超低利息,押注将来股市走牛。”/p
“赌输了,拿微薄利息。”/p
“赌赢了,赚股票大涨的钱。”/p
“原来是这样。”金瑶笔杆子动的飞快,把系统说的话通通记下。/p
等宿主写完,云珞才接着说,“指数基金也叫被动型基金,跟主动型基金相比,两个品种各有优劣。”/p
“股市整体环境不佳,股票普遍低迷。基金经理(管理基金的人)恰巧选择了优质股,基金(股票组合)可能大涨。”/p
“股市投机氛围浓重,众多股票疯涨。不巧基金经理选错了股票,基金可能不涨反跌,白白错过行情。”/p
“对于主动型基金来说,基金经理的投资水平很重要。水平高,收益大幅超越市场平均。水平低,收益排名永远在同类产品中垫底。”/p
“混合基金类似。基金经理可能在股市走熊的时候加仓股票资产,造成额外亏损;股市走牛的时候减仓,减少预期收益。”/p
“当然,厉害的人也有。完全踏准节奏,该减仓时减仓,该加仓时加仓。不仅降低风险,还显著增加投资收益。”/p
金瑶听的心惊。她忍不住追问,“怎样挑选好的主动型基金产品?”/p
云珞:“点击‘近3年收益’排序或‘近5年收益’排序,看基金长期表现,择优选取。”/p
“不过存在一个问题。历时数据只代表基金过去表现良好,并不意味着将来一定能保持。”/p
“更尴尬的是,基金投资往往长达数年、数十年。在这期间,优秀的基金经理往往会离职、换岗。在这些经验丰富的老将离任后,基金表现往往大不如前。”/p
“在三千多只基金里选出表现格外优异的本就不容易,选中后还有经理离任、基金表现突然变差的风险,因此一般不建议。”/p
金瑶恍然大悟,“难怪网页上、论坛上,大家普遍推荐购买指数基金。”/p
云珞:“指数基金追踪指数。标的指数由哪些股票构成,各自占多少比例,指数基金完全复制。”/p
“不管基金经理离不离任,指数基金永远保持一贯的投资风格。”/p
“相对的,指数表现不佳,基金收益好不到哪里去。”/p
金瑶写了满满两大页,最后看着笔记,得出结论,“所谓的分散投资,其实就是货币基金、纯债基金、指数基金分别配置一定比例?”/p
云珞提醒,“还有保险。”/p
“对,保险也得适当买一点,理财攻略里有提到过。”金瑶低头备注。/p
学的越多,懂的越多。/p
此刻她甚至觉得,不用系统帮忙,她就能为自己量身打造一款合适的资产配置方案。/p
“我看论坛上说,买指数就是买国运。只要国家崛起,不管指数短期怎么跌,长期都会涨回来,是真的么?”金瑶提问。/p
查资料的时候,她看见好多股民亏钱,心里有点发虚。/p
更何况,她自己也买过(公司)股票,结果亏的一塌糊涂。/p
云珞:“说对也对,说不对也不太对。”/p
金瑶竖起耳朵,作聆听状。
云珞:“有个很著名的指数叫‘申万活跃股指数’,专门投资市场上短期最活跃的100只股票,也就是所谓的‘热门股’,每周调整一次。”/p
“1999年12月30日发布指数,基点1000,2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10,跌幅99%。”/p
“所以就算国家繁荣昌盛,也要选个好指数。”/p
“对于最常见的指数――沪深300而言,这句话逻辑成立。只要国家崛起,不管指数短期怎么跌,长期都会涨回来。”/p
“为什么?”金瑶不太理解。/p
云珞:“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成,以综合反映证券市场整体表现。”/p
“指数按照一定规则编制,每年6月和12月调整样本股,将不符合规则的股票剔出,将符合规则的新股票纳入。”/p
“因此,不管过了多久,沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”/p
“以米国道琼斯指数为例,最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了,当年的20个成份股如今全军覆没,一家不剩。要么破产倒闭,要么被收购,而指数依然运行的好好的。”/p
“这只能说明指数永存,不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。/p
云珞:“赚的到钱的公司组成的指数,点数只会越来越高。”/p
“举个例子。”/p
“投入一百万开了家超市,每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出,那么10年回本(pe=10)。”/p
“如果投入100万,每年赚10万。其中5万分红,另外5万继续投入,扩大经营规模。假设净资产收益率(roe)不变,第二年会发生什么事?”/p
金瑶思索后回答,“资产105万,一年赚万。如果分红比例恒定,那么第二年分红万,另外万投入生产。”/p
云珞:“第一年超市净资产100万,每年赚10万。”/p
“第二年超市净资产105万,每年赚万。”/p
“如果有人想把超市生意盘下,第一年出资100万,10年能回本。第二年出资105万,10年能回本。”
“同样的估值(pe=10,pb=1),但是报价一年比一年高。”/p
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起,形成的股票组合。”/p
“等会儿,你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的,突然就听不明白了。/p
云珞:“一家超市每年能赚10万,另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意,第二家的报价是不是应该比第一家高?”/p
“是啊。”金瑶下意识回答,“应该是两倍。”/p
云珞:“所以,随着成分股规模扩张,指数的点位会越来越高。”/p
云珞:“如果还是理解不了,打开股票软件。”/p
金瑶依言行动起来。/p
云珞报出一只红利指数基金的代码,示意宿主查看。/p
金瑶输入代码,发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。/p
云珞:“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”/p
“六年前买入,六年后基金涨幅60%,年化收益率8%,另外每年还有4%-8%的分红。”/p
“两个时间点,估值(pe、pb)基本相近。除了买入持有,不需要别的操作。”/p
金瑶琢磨半天才琢磨明白,“这就相当于100万资产的超市,经过几年时间,发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意,报价必须比以前高。”/p
“因为净资产收益率不变,所以现在超市每年能赚16万,其中8万拿出来分红。”/p
“相较于最初的100万资产,年分红率从5%(每年5万分红)上涨到8%(每年8万分红)。”/p
“赚的钱有两部分,一部分是每年分红,一部分是资产增长。”/p
“由于指数是永恒的,构成指数的成分股永远是能赚钱的公司,因此这个组合/这个指数会越涨越高。”/p
云珞:“理解正确。”
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“没了。”金瑶手心里捏了把汗,静静等待命运宣判。/p
努力学习后,她发现理财知识博大精深。光靠自己,只能看懂最基础、最浅显的部分,剩下的自学相当困难。/p
因此,金瑶迫切希望系统同意指点自己。/p
“自学效果比预计要好。”云珞道,“老实说,我没想到你会这么拼。”/p
不懂的内容到处查资料、翻文献,一遍又一遍琢磨,仿佛不弄明白誓不罢休。/p
金瑶闷声道,“今年29了,再不奋斗,以后相亲、结婚,生活只能绕着孩子、家庭团团转。”/p
“这是我最后的机会。”/p
成功也好,失败也罢,她都想再试一次。/p
云珞深深看了宿主一眼,宣布,“你合格了。”/p
金瑶面露喜色,“那接下来……”/p
云珞:“你说的大体上没错,不过有些方面需要补充。”/p
金瑶麻利地掏出纸和笔,准备记笔记。/p
云珞:“纯债分短债和中长期债券。短债收益3%-4%。中长期债券4%-6%。”
“债券型基金投资风险稍低,但并非绝对安全。公司发行企业债筹集资金,如果后续经营不善,有无法偿还本息的风险。”/p
“除了你说的普通债券,还有另外一种特殊债券,叫做可转债,同时具备债券、股票两种特性。”/p
金瑶:“我知道可转债,可是看不懂说明……”/p
所以没提。/p
云珞:“熊市的时候,可转债跟普通债券一样每年付息。只是普通债券票面利率4%-6%,一般固定不变。可转债票面利率逐年递增票面利率,比如%、%、1%、%、%。”/p
“那投资可转债不划算啊!”金瑶不解,“普通债券利息稳定,年年比它高。”/p
云珞:“牛市的时候,股市大涨。涨到一定程度,可转债投资者选择转股,可以把手里的可转债转换成对应公司的股票。”/p
“上一轮牛市持续了不到一年时间,专门投资可转债的基金收益超过100%(低谷到高峰)。”/p
“如果投资普通债券,需要很多年才能赚到这么多钱。”/p
金瑶微怔,好像明白了什么,又好像摸不着头脑。/p
云珞直接挑明,“可转债投资,相当于拿着超低利息,押注将来股市走牛。”/p
“赌输了,拿微薄利息。”/p
“赌赢了,赚股票大涨的钱。”/p
“原来是这样。”金瑶笔杆子动的飞快,把系统说的话通通记下。/p
等宿主写完,云珞才接着说,“指数基金也叫被动型基金,跟主动型基金相比,两个品种各有优劣。”/p
“股市整体环境不佳,股票普遍低迷。基金经理(管理基金的人)恰巧选择了优质股,基金(股票组合)可能大涨。”/p
“股市投机氛围浓重,众多股票疯涨。不巧基金经理选错了股票,基金可能不涨反跌,白白错过行情。”/p
“对于主动型基金来说,基金经理的投资水平很重要。水平高,收益大幅超越市场平均。水平低,收益排名永远在同类产品中垫底。”/p
“混合基金类似。基金经理可能在股市走熊的时候加仓股票资产,造成额外亏损;股市走牛的时候减仓,减少预期收益。”/p
“当然,厉害的人也有。完全踏准节奏,该减仓时减仓,该加仓时加仓。不仅降低风险,还显著增加投资收益。”/p
金瑶听的心惊。她忍不住追问,“怎样挑选好的主动型基金产品?”/p
云珞:“点击‘近3年收益’排序或‘近5年收益’排序,看基金长期表现,择优选取。”/p
“不过存在一个问题。历时数据只代表基金过去表现良好,并不意味着将来一定能保持。”/p
“更尴尬的是,基金投资往往长达数年、数十年。在这期间,优秀的基金经理往往会离职、换岗。在这些经验丰富的老将离任后,基金表现往往大不如前。”/p
“在三千多只基金里选出表现格外优异的本就不容易,选中后还有经理离任、基金表现突然变差的风险,因此一般不建议。”/p
金瑶恍然大悟,“难怪网页上、论坛上,大家普遍推荐购买指数基金。”/p
云珞:“指数基金追踪指数。标的指数由哪些股票构成,各自占多少比例,指数基金完全复制。”/p
“不管基金经理离不离任,指数基金永远保持一贯的投资风格。”/p
“相对的,指数表现不佳,基金收益好不到哪里去。”/p
金瑶写了满满两大页,最后看着笔记,得出结论,“所谓的分散投资,其实就是货币基金、纯债基金、指数基金分别配置一定比例?”/p
云珞提醒,“还有保险。”/p
“对,保险也得适当买一点,理财攻略里有提到过。”金瑶低头备注。/p
学的越多,懂的越多。/p
此刻她甚至觉得,不用系统帮忙,她就能为自己量身打造一款合适的资产配置方案。/p
“我看论坛上说,买指数就是买国运。只要国家崛起,不管指数短期怎么跌,长期都会涨回来,是真的么?”金瑶提问。/p
查资料的时候,她看见好多股民亏钱,心里有点发虚。/p
更何况,她自己也买过(公司)股票,结果亏的一塌糊涂。/p
云珞:“说对也对,说不对也不太对。”/p
金瑶竖起耳朵,作聆听状。
云珞:“有个很著名的指数叫‘申万活跃股指数’,专门投资市场上短期最活跃的100只股票,也就是所谓的‘热门股’,每周调整一次。”/p
“1999年12月30日发布指数,基点1000,2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10,跌幅99%。”/p
“所以就算国家繁荣昌盛,也要选个好指数。”/p
“对于最常见的指数――沪深300而言,这句话逻辑成立。只要国家崛起,不管指数短期怎么跌,长期都会涨回来。”/p
“为什么?”金瑶不太理解。/p
云珞:“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成,以综合反映证券市场整体表现。”/p
“指数按照一定规则编制,每年6月和12月调整样本股,将不符合规则的股票剔出,将符合规则的新股票纳入。”/p
“因此,不管过了多久,沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”/p
“以米国道琼斯指数为例,最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了,当年的20个成份股如今全军覆没,一家不剩。要么破产倒闭,要么被收购,而指数依然运行的好好的。”/p
“这只能说明指数永存,不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。/p
云珞:“赚的到钱的公司组成的指数,点数只会越来越高。”/p
“举个例子。”/p
“投入一百万开了家超市,每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出,那么10年回本(pe=10)。”/p
“如果投入100万,每年赚10万。其中5万分红,另外5万继续投入,扩大经营规模。假设净资产收益率(roe)不变,第二年会发生什么事?”/p
金瑶思索后回答,“资产105万,一年赚万。如果分红比例恒定,那么第二年分红万,另外万投入生产。”/p
云珞:“第一年超市净资产100万,每年赚10万。”/p
“第二年超市净资产105万,每年赚万。”/p
“如果有人想把超市生意盘下,第一年出资100万,10年能回本。第二年出资105万,10年能回本。”
“同样的估值(pe=10,pb=1),但是报价一年比一年高。”/p
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起,形成的股票组合。”/p
“等会儿,你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的,突然就听不明白了。/p
云珞:“一家超市每年能赚10万,另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意,第二家的报价是不是应该比第一家高?”/p
“是啊。”金瑶下意识回答,“应该是两倍。”/p
云珞:“所以,随着成分股规模扩张,指数的点位会越来越高。”/p
云珞:“如果还是理解不了,打开股票软件。”/p
金瑶依言行动起来。/p
云珞报出一只红利指数基金的代码,示意宿主查看。/p
金瑶输入代码,发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。/p
云珞:“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”/p
“六年前买入,六年后基金涨幅60%,年化收益率8%,另外每年还有4%-8%的分红。”/p
“两个时间点,估值(pe、pb)基本相近。除了买入持有,不需要别的操作。”/p
金瑶琢磨半天才琢磨明白,“这就相当于100万资产的超市,经过几年时间,发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意,报价必须比以前高。”/p
“因为净资产收益率不变,所以现在超市每年能赚16万,其中8万拿出来分红。”/p
“相较于最初的100万资产,年分红率从5%(每年5万分红)上涨到8%(每年8万分红)。”/p
“赚的钱有两部分,一部分是每年分红,一部分是资产增长。”/p
“由于指数是永恒的,构成指数的成分股永远是能赚钱的公司,因此这个组合/这个指数会越涨越高。”/p
云珞:“理解正确。”
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